आर्बिट्रेज और दखल के बीच भारतीय रुपया फ्यूचर्स ओपन इंटरेस्ट में जोरदार उछाल

रॉयटर्स के मुताबिक, कल भारतीय रुपया फ्यूचर्स का ओपन इंटरेस्ट रिकॉर्ड स्तर पर पहुंच गया। इसकी मुख्य वजह घरेलू और अंतरराष्ट्रीय बाजारों के बीच कीमतों के अंतर का फायदा उठाने वाले आर्बिट्रेज ट्रेड और सेंट्रल बैंक का संभावित हस्तक्षेप रहा। रुपये में मजबूती और ऊंचे विदेशी मुद्रा भंडार के माहौल में ट्रेडिंग की गतिविधियों में यह तेजी बाजार की बढ़ती भागीदारी को दर्शाती है। लगातार आ रहे कैपिटल इनफ्लो के कारण विदेशी मुद्रा भंडार छह महीने के उच्चतम स्तर पर पहुंच गया है (Google News India, Reuters India)।

ट्रेडर्स ने घरेलू एक्सचेंजों पर रुपया फ्यूचर्स खरीदने और साथ ही उन्हें उन विदेशी बाजारों (ऑफशोर) में बेचने, जहां यह मुद्रा अक्सर डिस्काउंट पर ट्रेड होती है, के जरिए आर्बिट्रेज के अवसरों का फायदा उठाया है। कीमतों के इस अंतर से मुनाफा कमाने वाली इस रणनीति के कारण ओपन इंटरेस्ट (बाजार में बकाया कॉन्ट्रैक्ट्स की कुल संख्या) में तेज बढ़ोतरी हुई है। विश्लेषकों का सुझाव है कि रिजर्व बैंक ऑफ इंडिया (RBI) उतार-चढ़ाव को नियंत्रित करने के लिए अप्रत्यक्ष रूप से दखल दे रहा हो सकता है, हालांकि सेंट्रल बैंक ने सार्वजनिक रूप से अपनी इस भूमिका की पुष्टि नहीं की है। इस तरह के दखल में आमतौर पर भंडार को सीधे घटाए बिना बाजार की स्थिति को प्रभावित करने के लिए शॉर्ट-टर्म करंसी होल्डिंग्स की अदला-बदली (स्वैपिंग) शामिल होती है (Reuters India)।

इसके व्यापक संदर्भ में, 14 अगस्त तक भारत का विदेशी मुद्रा भंडार बढ़कर 640 अरब डॉलर हो गया है, जो फरवरी 2026 के बाद से इसका सबसे ऊंचा स्तर है। विदेशी निवेशकों के लगातार निवेश और मजबूत निर्यात कमाई से इसे बल मिला है। इस बढ़ोतरी से RBI को करंसी के उतार-चढ़ाव को मैनेज करने में अधिक फ्लेक्सिबिलिटी मिलती है, क्योंकि बड़ा भंडार होने से ऐसे बाजार हस्तक्षेपों पर निर्भरता कम हो जाती है जिससे लिक्विडिटी पर दबाव पड़ सकता है (Reuters India)।

दूसरी ओर, बैंक ऑफ इंग्लैंड द्वारा आक्रामक रूप से ब्याज दरें बढ़ाने की उम्मीदों और अमेरिकी करंसी में नरमी के चलते ब्रिटिश पाउंड में डॉलर के मुकाबले तेजी का सिलसिला जारी है। हालांकि पाउंड की मजबूती का रुपये पर सीधा असर सीमित है, लेकिन कमजोर डॉलर आम तौर पर रुपये जैसी उभरते बाजारों की मुद्राओं पर दबाव कम करता है, जिससे ट्रेड और इन्वेस्टमेंट फ्लो के लिए अधिक स्थिर माहौल बनता है (Reuters India)।

रुपया फ्यूचर्स की गतिविधियों में आया यह उछाल भारत के मैक्रोइकनॉमिक स्टेबिलिटी में बढ़ते भरोसे को रेखांकित करता है, हालांकि विशेषज्ञों ने चेतावनी दी है कि यदि बाजार की धारणा में बदलाव आता है तो लगातार हो रहे आर्बिट्रेज ट्रेड अस्थिरता को बढ़ा सकते हैं। RBI के दखल का सटीक पैमाना अभी साफ नहीं है, और न ही मौजूदा आर्बिट्रेज विंडो की अवधि स्पष्ट है, जो कि ऑनशोर और ऑफशोर बाजारों के बीच कीमतों के अंतर को बनाए रखने पर निर्भर करती है। फिलहाल, ट्रेडर्स और नीति निर्माता इस बात पर बारीकी से नजर रख रहे हैं कि मजबूत भंडार और रणनीतिक हस्तक्षेप का मेल रुपये के हालिया लचीलेपन को बनाए रख सकता है या नहीं।